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 隨著近日上市公司江蘇國信發(fā)布公告，旗下江蘇信托固有資金投資的對外投資股權(quán)情況也浮出水面。在這14項(xiàng)對外股權(quán)投資中，9項(xiàng)為對銀行股權(quán)的投資，這比之前業(yè)內(nèi)曾確認(rèn)過的5家還要多出4家。

 值得注意的是，多年前的布局使江蘇信托固有投資資產(chǎn)獲得不小的增值，經(jīng)資產(chǎn)評估公司評估，截止到2017年12月31日，江蘇信托固有業(yè)務(wù)14家參股公司股權(quán)資產(chǎn)的評估值為72.86億元，比2015年年末的57.98億元增長了25.66%。

 持有江蘇銀行股權(quán)

 賬面價(jià)值高達(dá)72.5億元

 4月25日晚間，江蘇國信發(fā)布一份資產(chǎn)評估公告，披露出控股子公司江蘇信托持有的14項(xiàng)對外投資股權(quán)具體信息。從最早投資的江蘇銀行，到最晚的江蘇民豐農(nóng)商行，五年間，江蘇信托共投資了9家江蘇本地銀行股權(quán)，除江蘇銀行外，其余均為農(nóng)商行或村鎮(zhèn)銀行。

 此份資產(chǎn)評估報(bào)告披露出了江蘇信托投資股權(quán)的詳細(xì)內(nèi)容，包括投資日期、持股比例、賬面價(jià)值。江蘇銀行為江蘇信托最早投資的銀行，也是唯一在主板上市的銀行，投資日期為2006年11月30日，持股比例為7.73%，賬面價(jià)值高達(dá)72.51億元，占14項(xiàng)股權(quán)投資賬面價(jià)值總量的78.17%。至今，江蘇銀行仍是江蘇信托收益保障?；诖?，江蘇信托每年能獲得豐厚的分紅。

 如皋銀行系新三板上市銀行，在銀行股權(quán)中帳面價(jià)值僅排在江蘇銀行之后。江蘇信托于2010年8月6日投資的如皋銀行，持股比例為4.99%，賬面價(jià)值為1.65億元，雖與江蘇銀行有巨大差距，但絕對價(jià)值也已不低。

 其余7家的賬面價(jià)值并不大，從數(shù)百萬元到數(shù)千萬元不等。具體來講，江蘇信托持有江蘇民豐農(nóng)商行6%股份，賬面價(jià)值9000萬元；持有江蘇海門農(nóng)商行6.67%股份，賬面價(jià)值8000萬元；持有江蘇紫金農(nóng)商行0.76%股份，賬面價(jià)值5200萬元；持有江蘇丹陽保得村鎮(zhèn)銀行10%股份，賬面價(jià)值1800萬元；分別持有江蘇南通農(nóng)商行0.9%股份、阜寧民生村鎮(zhèn)銀行10%股份，賬面價(jià)值均為1000萬元；持有江蘇揚(yáng)州農(nóng)商行1.63%股份，賬面價(jià)值763萬元。加上江蘇銀行、如皋銀行，江蘇信托持有銀行股份的賬面價(jià)值為76.74億元。

 可以觀察到，江蘇信托參股9家銀行的持股比例并不大，都在10%及以下。業(yè)內(nèi)人士指出，從持股銀行的比例可以看出，江蘇信托更多的是作為財(cái)務(wù)投資考慮，實(shí)現(xiàn)固有資產(chǎn)的保值增值。記者了解到，在目前信托公司參股的銀行中，實(shí)現(xiàn)控股的幾乎沒有，持股比例超過20%的僅有重慶信托持有的兩家銀行，其余均為20%以下，大多數(shù)股權(quán)比例不足10%。

 北京地區(qū)某央企背景信托公司內(nèi)部人士分析道，信托公司參股銀行股權(quán)，主要受以下幾個(gè)方面影響：一個(gè)是歷史因素，信托公司此前歷史沿革中就持有銀行股權(quán)，這其中有多方面原因，比如地方政府引導(dǎo)等；另一個(gè)是戰(zhàn)略投資者，部分信托公司參股銀行，致力于金融控股集團(tuán)的發(fā)展目標(biāo)，而銀行又是最主要的金融牌照之一；最后一個(gè)因素則是財(cái)務(wù)投資者，有的信托公司參股銀行是為了期待獲取穩(wěn)定收益，而同時(shí)成為股東也會對銀信業(yè)務(wù)開展具有促進(jìn)作用。

 此外，另一份專項(xiàng)審核報(bào)告則透露出江蘇信托所有的對外投資股權(quán)市場價(jià)值。江蘇信托持有的14項(xiàng)對外投資股權(quán)于評估基準(zhǔn)日2017年12月31日時(shí)的市場價(jià)值為85.81億元；剔除江蘇信托分別對利安人壽12.01億元和對如皋銀行1.17億元的增資款，加上江蘇民豐農(nóng)商行、江蘇海門農(nóng)商行、江蘇紫金農(nóng)商行等公司分紅2293.42萬元，經(jīng)調(diào)整后固有業(yè)務(wù)14家參股公司股權(quán)投資的評估值為72.86億元。而在江蘇國信重組時(shí)，即截至2015年12月31日，江蘇信托參股14家公司股權(quán)資產(chǎn)對應(yīng)的評估值為57.98億元。二者相比，江蘇信托所持對外投資股權(quán)市值在兩年間增加了四分之一，達(dá)25.66%。

 降低通道業(yè)務(wù)提上日程

 江蘇信托身為多家銀行的股東，吸引信托公司的不僅是投資業(yè)務(wù)，銀信合作也是重要一環(huán)。不過，自從去年底監(jiān)管下文規(guī)范銀信合作以來，一系列的監(jiān)管文件和窗口指導(dǎo)也使通道業(yè)務(wù)全面受限。而通道業(yè)務(wù)也是不少信托公司重要的銀信合作方式，信托公司該何去何從？

 在江蘇國信公告中，江蘇信托表示了去通道的決心。同時(shí)，也披露了今年的工作重點(diǎn)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、異地展業(yè)、去通道、ABS成為江蘇信托今年展業(yè)的關(guān)鍵詞。

 在強(qiáng)監(jiān)管、“去通道”的大環(huán)境下，江蘇信托將在合規(guī)的前提下，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為宗旨，在貨幣市場、資本市場和實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域?yàn)榭蛻籼峁┒ㄖ苹姆?wù)和產(chǎn)品，提升產(chǎn)品的研發(fā)能力，提升主動(dòng)管理能力和主動(dòng)管理類產(chǎn)品規(guī)模，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)模式、盈利模式轉(zhuǎn)型。

 具體而言，江蘇信托將在以下幾方面展開部署：第一，堅(jiān)持脫虛向?qū)崳?wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，回歸信托業(yè)務(wù)本源，實(shí)現(xiàn)精品化、差異化發(fā)展。在合規(guī)前提下繼續(xù)拓展、深耕省內(nèi)地方企業(yè)融資，助力江蘇地方經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展。第二，繼續(xù)加大異地展業(yè)力度，以市場為導(dǎo)向，以人才定區(qū)域，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)異地業(yè)務(wù)部門建設(shè)。在充分總結(jié)借鑒深圳、成都2個(gè)業(yè)務(wù)部門組建、運(yùn)營、管理經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，在北京、上海等地搭建起新的異地團(tuán)隊(duì)，開展主動(dòng)管理型異地業(yè)務(wù)。第三，江蘇信托將積極適應(yīng)“資管新規(guī)”要求，降低通道類業(yè)務(wù)規(guī)模，推進(jìn)資本市場業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，探索主動(dòng)管理類產(chǎn)品，繼續(xù)圍繞優(yōu)質(zhì)擬上市公司、上市公司開展并購重組、定向增發(fā)、大股東股票質(zhì)押融資等一攬子綜合化金融服務(wù)，在可交換債、私募基金等領(lǐng)域開展實(shí)踐，積累經(jīng)驗(yàn)。第四，作為資管新規(guī)鼓勵(lì)開展的新業(yè)務(wù)，探索推進(jìn)并加速復(fù)制以商業(yè)銀行信用卡分期、按揭貸款等資產(chǎn)證券化（ABS）業(yè)務(wù)。

 資深信托研究員袁吉偉向記者表示，在去通道的背景下，短期內(nèi)通道業(yè)務(wù)并不會明顯萎縮，從長期來看，通道業(yè)務(wù)呈現(xiàn)下降的趨勢。但信托與銀行合作仍有潛力，比如在資產(chǎn)配置方面，銀行是信托公司最重要的代銷渠道，具有豐富的高凈值客戶資源，對信托產(chǎn)品有一定需求，另外，在企業(yè)融資方面，信托也有其靈活的制度優(yōu)勢，雙方也可以開展合作。