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經(jīng)歷春節(jié)前劇烈震蕩行情之后，公募基金在雞年的業(yè)績?nèi)绾危?

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在農(nóng)歷雞年，八成主動管理型基金單位凈值取得正增長，其中四成基金單位凈值增長超過10%，更有一成多基金增長超過30%，表現(xiàn)最好的基金增長超過60%。在雞年表現(xiàn)落后的基金中，有10只基金單位凈值跌幅超過30%，表現(xiàn)最差的基金跌幅超過40%，基金業(yè)績首尾相差超過100%。

八成基金取得正收益

東方財富Choice資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從2017年1月28日到2018年2月15日，從公募基金復(fù)權(quán)單位凈值增長率看，在2192只具有完整雞年業(yè)績的主動管理型基金產(chǎn)品中，有1795只上漲，392只下跌。

在取得正回報的基金中，單位凈值增長超過10%的基金有850只，超過20%的基金有358只，單位凈值增長超過30%的有135只，更有15只基金單位凈值增長超過50%。易方達消費行業(yè)基金以61.46%的單位凈值增長奪得冠軍，東方紅滬港深混合基金以59.98%的單位凈值增長緊隨其后，景順長城新興成長混合基金以58.52%的單位凈值增長位居第三。景順鼎益、國泰互聯(lián)網(wǎng)+、匯添富行業(yè)混合、東方紅中國優(yōu)勢混合、嘉實優(yōu)化紅利混合等基金年度單位凈值增長均超過50%。

從雞年凈值下跌的基金產(chǎn)品看，跌幅超過10%的基金有128只，跌幅超過20%的基金有34只。在業(yè)績落后的基金產(chǎn)品中，多只重倉軍工概念股的基金業(yè)績墊底。

盡管八成公募基金在雞年取得正收益，但不少投資者可能并沒有賺到錢，尤其是在去年第四季度買入基金的投資者，臨近春節(jié)的市場大跌，讓不少基金凈值回撤嚴重，抹去了去年三、四季度的漲幅。

凸顯投資邏輯差異

內(nèi)化于心，外化于行?；甬a(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)，同基金經(jīng)理的投資邏輯密切相關(guān)。從績優(yōu)基金投資邏輯看，大多秉承傳統(tǒng)價值投資理念，重倉具有業(yè)績支撐的家電、白酒、銀行、保險等具有強勁業(yè)績支撐的龍頭股；而績差基金的投資邏輯，源于沒有聚焦業(yè)績主線，一些概念股缺乏新增資金接盤。以軍工板塊為例，在業(yè)績?yōu)橥醯耐顿Y主線中，缺乏業(yè)績支撐，僅僅依靠概念難以吸引資金買入，慘烈的估值下跌過程貫穿全年；而重倉高估值概念股的部分基金，同樣經(jīng)歷了慘烈的估值下跌過程。

從績優(yōu)基金重倉股情況看，易方達消費行業(yè)基金長期持有貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等白酒龍頭股，以及“家電雙雄”格力電器和美的集團，并重倉持有伊利股份、上汽集團等行業(yè)龍頭股，這些權(quán)重股在2017年均享受到業(yè)績和估值的雙重提升，股價大幅上漲。而在2017年的港股大牛市中，不少基金重倉了騰訊控股、吉利汽車、融創(chuàng)中國等，也給基金凈值貢獻了不少收益。

在業(yè)績落后的基金中，主要與基金經(jīng)理趨勢誤判、踏錯節(jié)拍以及頻繁踩雷有關(guān)。以某價值增長基金為例，從其定期報告披露的股票倉位及重倉股情況看，持股非常分散，2017年第二季度共持有148只個股，占基金凈值比例為71.78%，前十大重倉股占基金凈值比僅為6.68%，由于誤判市場趨勢，幾乎全部押注高估值概念股，在高估值板塊趨勢下行的行情中，凈值大幅下跌在所難免。另外，從該基金定期報告看，前十大重倉股，幾乎每個季度都要全部更換一遍，頻繁調(diào)倉但沒踩對節(jié)拍，也讓基金業(yè)績雪上加霜。

頻繁踩雷也是部分基金業(yè)績落后的原因。在價值回歸邏輯下，不少地雷股被引爆，造成某些基金凈值大幅下跌。