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在融資類(lèi)業(yè)務(wù)大幅壓降、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)受限的背景下，信托業(yè)轉(zhuǎn)型已經(jīng)逐見(jiàn)成效，標(biāo)品業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，新業(yè)務(wù)得到市場(chǎng)的認(rèn)可，對(duì)融資類(lèi)業(yè)務(wù)的替代率也顯著提升。

數(shù)據(jù)顯示，近期共有60家信托公司通過(guò)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)披露了未經(jīng)審計(jì)的2021年半年度財(cái)務(wù)報(bào)表。另外，A股上市公司陜國(guó)投也發(fā)布了關(guān)鍵業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。

記者通過(guò)對(duì)61家信托公司上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的梳理發(fā)現(xiàn)，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)整體均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，資本實(shí)力也整體提升，但行業(yè)集中度也有所提高。

業(yè)內(nèi)人士告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，在融資類(lèi)業(yè)務(wù)大幅壓降、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)受限的背景下，信托行業(yè)轉(zhuǎn)型已經(jīng)逐見(jiàn)成效，標(biāo)品業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，新業(yè)務(wù)得到市場(chǎng)的認(rèn)可，對(duì)融資類(lèi)業(yè)務(wù)的替代率也在顯著提升。

凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)

百瑞信托研究發(fā)展中心數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)61家信托公司披露的未經(jīng)審計(jì)報(bào)表，2021年上半年信托公司凈利潤(rùn)平均值為5.65億元，可比口徑下，較2020年上半年增長(zhǎng)16.02%。

另一方面，在保持穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)的同時(shí)，信托公司上半年的凈利潤(rùn)增速略高于營(yíng)業(yè)收入。

不過(guò)，記者注意到，2021年上半年信托公司整體實(shí)現(xiàn)相對(duì)較高的凈利潤(rùn)增速，主要仍是由行業(yè)頭部信托公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提升來(lái)拉動(dòng)。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，信托公司凈利潤(rùn)的區(qū)間分布以1億-5億元最多，其次為5億-10億元、0-1億元。凈利潤(rùn)在10億元以上的信托公司有9家，反映了行業(yè)頭部公司具有較強(qiáng)的盈利能力。

此外，2021年上半年，共有37家信托公司凈利潤(rùn)在5億元以下，低于5.65億元的平均水平，占比約為60.66%。

可以看出，在不考慮凈利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正和2年凈利潤(rùn)均為負(fù)的情況下，2021年上半年，信托公司凈利潤(rùn)增速呈現(xiàn)出顯著的分化局面。

“既有約23.21%的信托公司凈利潤(rùn)下降幅度超過(guò)20%，也有約25%的信托公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度超過(guò)30%，為非常明顯的兩頭占比較大的情況?！卑偃鹦磐胁┦亢蠊ぷ髡狙芯繂T謝運(yùn)博指出。

整體來(lái)看，2021年上半年，凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)的信托公司占比約為32.14%，凈利潤(rùn)增速在16%以下(16%為凈利潤(rùn)整體增速)的信托公司占比約為55.36%。

用益信托研究員喻智在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，上半年信托公司的業(yè)績(jī)分化比較明顯。頭部信托在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方面做得明顯要更好一些，平安信托、中信信托、五礦信托這些頭部公司在行業(yè)“兩壓一降”的監(jiān)管背景下，保持了業(yè)績(jī)的穩(wěn)定。

“另外，深耕特色業(yè)務(wù)的部分信托公司也有較好的表現(xiàn)，比如英大信托重點(diǎn)布局能源領(lǐng)域和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)等?！庇髦沁M(jìn)一步指出。

三大指標(biāo)“四六開(kāi)”

除業(yè)績(jī)之外，記者注意到，因?yàn)橘Y本實(shí)力既有助于信托公司提高抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，也是對(duì)未來(lái)新的監(jiān)管辦法的提前響應(yīng)，近年來(lái)，不少信托公司均注重提升資本實(shí)力。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，61家信托公司凈資產(chǎn)規(guī)模的平均值為117.74億元，可比口徑下，較2020年上半年增長(zhǎng)8.39%。

從各家信托公司來(lái)看，凈資產(chǎn)規(guī)模分布于50億-75億元、75億-100億元的信托公司數(shù)量較多，分別為13家、11家，凈資產(chǎn)規(guī)模分布于100億-150億元、200億元以上的均有10家。

“凈資產(chǎn)規(guī)模在100億元以下，即低于平均水平的信托公司占比約為60.65%?！敝x運(yùn)博表示。

謝運(yùn)博告訴記者，綜合來(lái)看，從營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)這三大關(guān)鍵指標(biāo)來(lái)看，均基本呈現(xiàn)“四六開(kāi)”的行業(yè)分布特征。約有60%的信托公司，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)低于行業(yè)平均值，另外40%的信托公司經(jīng)營(yíng)指標(biāo)高于行業(yè)平均值。

“另外，位于行業(yè)前10名的信托公司，其行業(yè)頭部地位持續(xù)穩(wěn)固。”謝運(yùn)博補(bǔ)充稱(chēng)，在營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)這三大關(guān)鍵指標(biāo)上，均有約10家信托公司能夠與其他信托公司拉開(kāi)差距。

具體來(lái)看，2021年上半年，以營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)計(jì)算的行業(yè)集中度均有不同程度提高。其中，以營(yíng)業(yè)收入計(jì)算的市場(chǎng)集中度提高幅度相對(duì)更大。2021年上半年，營(yíng)業(yè)收入的CR8指標(biāo)提高幅度達(dá)2.39個(gè)百分點(diǎn)，但CR20指標(biāo)提高幅度僅為0.31個(gè)百分點(diǎn)。

而以?xún)衾麧?rùn)計(jì)算的CR4、CR8指標(biāo)均有所提高，但CR20指標(biāo)略有下降，反映了凈利潤(rùn)同樣是僅向行業(yè)排名最前列的信托公司集中。

“以?xún)糍Y產(chǎn)計(jì)算的CR4、CR8、CR20指標(biāo)均有所提高，且提高幅度逐步擴(kuò)大?！敝x運(yùn)博表示。

有信托行業(yè)觀察人士告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，處于行業(yè)中下游的信托公司可以通過(guò)增資等方式拉近與行業(yè)頭部公司資本實(shí)力方面的差距，因此凈資產(chǎn)的集中趨勢(shì)相對(duì)弱于營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)。

轉(zhuǎn)型成效如何

事實(shí)上，近年來(lái)，信托公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提升普遍面臨較大的壓力。根據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2019年第四季度至2020年第四季度，信托公司利潤(rùn)總額均為負(fù)增長(zhǎng)。

此外，2018年以來(lái)，信托行業(yè)監(jiān)管逐步趨嚴(yán)，進(jìn)入轉(zhuǎn)型發(fā)展期?！安贿^(guò)，從全行業(yè)來(lái)看，雖然信托資產(chǎn)規(guī)模下降，但信托資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，例如單一資金信托規(guī)模不斷下降，主動(dòng)管理信托規(guī)模有所上升等?！敝x運(yùn)博告訴記者。

而信托資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化，或表明信托公司積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已取得一定的進(jìn)展。從長(zhǎng)期來(lái)看，也會(huì)逐漸反映到信托公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上。

那么，從信托公司2021年上半年業(yè)績(jī)上看，在何種程度上體現(xiàn)了轉(zhuǎn)型成效？

金樂(lè)函數(shù)信托分析師廖鶴凱在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，除了少數(shù)幾家已經(jīng)深陷泥潭的公司和個(gè)別管理層變更導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑的公司之外，信托行業(yè)2021年上半年業(yè)績(jī)整體向好。

“特別是在融資類(lèi)業(yè)務(wù)大幅壓降、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)受限的背景下，轉(zhuǎn)型已經(jīng)逐見(jiàn)成效，標(biāo)品業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，新業(yè)務(wù)得到市場(chǎng)的認(rèn)可，對(duì)融資類(lèi)業(yè)務(wù)的替代率也顯著提升。”廖鶴凱補(bǔ)充稱(chēng)，相關(guān)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，部分公司縮量增效成果顯著，主動(dòng)管理能力和盈利水平有所提升。

記者注意到，2021年上半年，61家信托公司平均營(yíng)業(yè)收入達(dá)12.10億元，可比口徑下，同比增長(zhǎng)14.11%。

另?yè)?jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2021年第一季度信托公司經(jīng)營(yíng)收入較2020年第一季度同比增長(zhǎng)11.84%。

“因此，信托公司在2021年第二季度延續(xù)了第一季度的良好經(jīng)營(yíng)局面，營(yíng)業(yè)收入在2021年上半年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)?！敝x運(yùn)博表示。