什么是純政信信托？政信項(xiàng)目有風(fēng)險(xiǎn)嗎？

投資者碰到的是一個(gè)純政信項(xiàng)目，是不是就意味著項(xiàng)目絕對(duì)安全呢？純政信項(xiàng)目是否有不兌付的風(fēng)險(xiǎn)？

      政信項(xiàng)目有風(fēng)險(xiǎn)嗎？

事實(shí)上，如果只看歷史記錄，會(huì)發(fā)現(xiàn)純政信項(xiàng)目履約堪稱完美。但投資者應(yīng)注意到，與政信項(xiàng)目一路高歌同步高漲的是政府居高不下的債務(wù)率，政信項(xiàng)目最直接的還款來(lái)源一般為當(dāng)?shù)氐呢?cái)政收入，但據(jù)選信托網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，某些小縣城一年財(cái)政收入不到十億，但一年融資搞到四五十億或者更甚，問(wèn)題就來(lái)了，當(dāng)?shù)卣X不夠的時(shí)候，誰(shuí)來(lái)還這數(shù)十億？中央財(cái)政，上級(jí)撥款，或者，違約？

長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，激增的政府債務(wù)有三種解決路徑，一是債務(wù)最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的有效增長(zhǎng)而逐漸解決；二是通過(guò)債務(wù)的貨幣化也就是超發(fā)貨幣來(lái)解決；三是違約，市場(chǎng)化解決。一個(gè)月前出臺(tái)的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》，監(jiān)管層關(guān)于打破剛兌，控制地方政府債務(wù)的決心可謂顯露無(wú)疑。應(yīng)該說(shuō)，政信項(xiàng)目政府兜底+剛兌潛規(guī)則的行業(yè)慣性仍然可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，但究竟能走多遠(yuǎn)，投資人、管理人和地方政府的博弈究竟是什么結(jié)果，目前還是未知數(shù)。

優(yōu)選政信三大原則：

說(shuō)了這么多，地方政府要發(fā)展，信托公司要做業(yè)務(wù)，投資者要理財(cái)，市場(chǎng)需求在這里擺著，政信信托這塊業(yè)務(wù)肯定還是要轉(zhuǎn)起來(lái)。對(duì)投資者而言，如何盡可能地優(yōu)選安全邊際高的政信項(xiàng)目呢？選信托網(wǎng)認(rèn)為，必須把握以下幾點(diǎn)：

1、關(guān)注當(dāng)?shù)卣?jīng)濟(jì)情況/財(cái)政收入

政信項(xiàng)目的還款來(lái)源歸根到底，還是當(dāng)?shù)氐呢?cái)政收入+上級(jí)政府撥款收入+再融資收入。在考察政信項(xiàng)目所在地時(shí)，要了解當(dāng)?shù)刎?cái)政局財(cái)政收入構(gòu)成，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)數(shù)量和稅收情況，當(dāng)?shù)卦诒臼?、本省的區(qū)位定位，未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃站位。優(yōu)先考慮地級(jí)市或政府所在區(qū)的融資項(xiàng)目。

2、關(guān)注融資方、擔(dān)保方背景

政信項(xiàng)目中，融資方與擔(dān)保方一般為當(dāng)?shù)卣?00%控股的城投公司。優(yōu)選當(dāng)?shù)刈畲?，至少是前三，資產(chǎn)量在100億以上的政府平臺(tái)，資產(chǎn)量一般決定了融資方的再融資實(shí)力。

3、關(guān)注當(dāng)?shù)貧v史投融資情況

這一點(diǎn)對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)可能比較困難，一般可以由您的專業(yè)理財(cái)經(jīng)理代為完成。提醒投資者務(wù)必注意這一點(diǎn)，政府債務(wù)發(fā)展到今天，對(duì)于存量債務(wù)的考察極為重要。